今天跟大家分享一下債券的「利差」的觀念，信用利差是指相同計價幣別之下承擔信用風險所謂得的信用差額，即為「該債券殖利率」與「該國公債」之間的差額。
舉例：
某高收益債的利差=「此高收益債券殖利率」－「美國公債殖利率」
假設高收益債券的殖利率是6%
美國公債利率是2%
高收益債的利差就是400點 (6%-2%=4%=400點)
而這個利差就代表此高收益債價格還能夠上漲的空間
所以大家應該常常聽到很多基金公司說到
- 利差持續收斂，高收益債價格可望繼續走揚
- 利差擴大，投資空間浮現
就是這個原因！
延伸知識
那新興市場當地貨幣主權債的利差，是「當地貨幣主權債」跟「誰」的差額呢.......？
答案是沒有這種利差.... XD
因為他本身就已經是主權債券，拿新興國家的當地獲利主權債券去與美國公債相比，所得出的利差是沒有參考價值的，為什麼？
小黑說過很多次
新興當地貨幣債不會違約
新興當地貨幣債不會違約
新興當地貨幣債不會違約
投資新興市場當地貨幣債要留意的是「匯率風險」不是「信用風險」，兩個不同計價貨幣的債券殖利率相減，叫「利率利差」，舉例：南非公債7% - 美國公債2% = 利率利差 5%
快速結論
承擔「信用風險」的債券投資才需要觀察信用利差
不承擔「信用風險」的債券投資就不需要觀察利信用差囉！
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