新手指南:當市場開始大跌時,該怎麼投資才能不受傷?

當市場開始大跌(股災)時該怎麼做,可能有些投資新手對於股市還是很陌生,或者是近一兩年剛進入市場、也賺了一些錢,但一直很害怕遇到市場崩盤。


今天的文章想跟各位分享,遇到大跌時該怎麼做?



讓我們先來看看一張表,因為用大盤指數直接評估,會受到權值高的股票影響。如果用本益比評估,由於在景氣最差的年度很多公司都是虧損的,因此市場本益比會高達 100 以上,所以我選擇用股價淨值比來評估(如圖)。


 

由圖中可以看出過去 30 年來,台灣股市的股價淨值比落在 0.99 - 3.4 之間。


最高點 3.4 倍出現在網路泡沫化的 1997 - 1999 年前後,最低點 0.99 倍出現在 2008 年金融海嘯後,每次大崩盤,跌幅大約在 3 成到 6 成。


例如:科技泡沫淨值比從高點 3.4 X 到 1.68 X,跌幅約為 50 % ;金融海嘯從 2.32 X 到 0.99 X ,跌幅57%。


公司虧損會導致淨值減少,但相對而言單年度幅度不會過大。淨值減少的情況下,股價淨值比還下跌 50 - 57 % ,代表股價至少跌了 6 - 7 成。

一、大跌來要怎麼辦?

方法分3種:之前就學過艾蜜莉定存股的人,是不可能在高點把全部的資金都投入股市的。因為高點買績優股,至少得分三批往下買,幾乎都只能買到第一批,也就是資金只用到 1/3。


而如果之前不是跟著艾蜜莉定存股操作的群眾,已經在 10000 點~ 11000 點把資金全部放入股市,又遇到大跌的話(畢竟股災不知道什麼時候來),分成以下幾種情形處理:


1. 買到的不是績優股


馬上停損。當股票該停損時,要果斷賣掉,並且忍住。如果你捨不得,這次大跌,或許終究會回歸理性,但對我們的財富是沒有太多幫助的。因為你已經在下跌初期賠上身家,還沒有股息可以領。


2. 買到的是績優股,但價格買太高


存錢等大盤低點,績優股落到便宜價後,再打65 折 、6 折,平均買在高點的成本,等下一波景氣循環高檔時會賺錢(價差+股息)。


3. 買的是績優股,而且買在便宜價,只是壓滿了


繼續第二批、第三批⋯⋯第六批慢慢買,買到半價、有錢就買,沒錢就停住沒關係。然後一直領股息領到景氣回春,除了股息之外可以賺一大段的價差。(Ps. 績優股是指艾蜜莉定存股裡的觀察股名單)

二、別借錢投資

你以為你借的是錢,其實是時間。

新手投資有一個盲點,會覺得這麼好的機會,我一定要把握。就算沒有足夠的現金,也會用融資跟貸款的方式,取得資金。


但是我想表達的是,借錢投資的風險本來就高,遇上市場風暴時,會比持有現股跟用閒錢投資的人更早的離開市場。所以衡量自己承受風險的程度,是最重要的。


假設這筆資金是借來的,那我最多能承受多少的損失呢?是股價下跌的兩成還是三成?切記,股市的長期平均報酬率是 7 %,如果利率過高,或許在股市的獲利,都只是在繳利息罷了。


我想說的只是,辛苦工作賺來的錢,如果因為能力還不足以駕馭更多的投資金額時,不小心市場崩盤,我們可能等不到市場回復理性的黎明;就會在最深沉的黑夜,失去所有資金並背上負債。


負債是要用時間償還的。其實借錢投資就是在預支人生,當我們投資技巧以及觀念還未成熟前,輕易動用借貸的方式,不只容易拖慢我們財務自由的時間,可能連最基本的進入市場的起始資金(門票)都沒了。


借錢買股票,其實就是預支人生。圖片來源:pexels

三、用模擬的資金練手

如果大跌時覺得遍地黃金,想試試身手,但是能進市場的資金又不多,不妨用 CMoney 的股市大富翁練習,千萬別覺得那又不是真的錢,而輕易做投資決策。


你把這筆虛擬的資金,當成自己的錢好好投資。一段時間後,報酬率如果是令人滿意的,這樣也更能強化自己的投資自信心不是嘛?但如果虧錢,或許是我們的投資策略哪裡需要修正,想辦法找出來。

孫子兵法:

夫未戰而廟算,勝者,得算多也;未戰而廟算不勝者,得算少也。

多算勝,少算不勝,而況於無算乎!

吾以此觀之,勝負見矣。 

這段文字的意思是——在戰前作戰計畫越縝密的人,獲勝的機會就越大;越不縝密的獲勝機會就小,更何況,根本沒有作戰計畫的人。


模擬操作就是很好演練的機會,尤其市場大跌的狀況下,並不會對我們造成真實的損失,又可以在操作過程中修正我們的投資策略。


模擬的操作能穩定的獲利,代表我們對於大金額的資金可以駕馭,當投入真錢,自然不會因為一些小小的漲跌驚慌失措。

四、先列觀察名單,並記錄個股現況

1. 列出自己想買的股票,紀錄個股現況


根據自己的能力圈,列出當股價夠便宜時,我們會想買進的好股票,並且時時關注他們的近況。


每個人的專長和行業都不同,或許在某些領域,你的專業以及對產業的敏銳度比我好的多,這都是很正常的。比如身在半導體業或電子業,專業知識的落差,一定會對景氣有不同的想法跟看法。


善用自身的專長,提早建立觀察名單,並時時更新紀錄現況,當價格崩盤出現時,才能更快找出被低估的好股票。


如果沒辦法自己判斷好公司,可以透過 APP 來篩選。在艾蜜莉觀察名單內的公司,是我認為體質不錯的績優股。註:下載艾蜜莉定存股APP  ,第一頁就是我的觀察名單。


但公司體質也是有可能變化的,需時時檢視 APP。這些公司或許原本體質檢測沒問題,後來卻出了狀況;對於體質沒有通過的公司去找出原因,漸漸的對我們名單內的公司,會有更清楚的認識。


2. 用更低的價格買進好公司,享受超額報酬


什麼是超額報酬(Excess Return)

超額報酬指的是:投資者承擔相同的風險時,獲取真正報酬超過預期報酬的部分,即真正報酬減去預期報酬的差額。

舉例來說,如果我們選擇了一些穩定配息的好股票,在平常的價格買進,可以享受 5 - 6 %的殖利率。


當我們的進場價位夠便宜、等市場價格回復理性,股利除以成本價,可能高達 8-10 %。


保守一些,以 8 % 跟 5 % 的差距來計算,每年就多了 3 % 的超額報酬。如果是這樣的狀態下,等於我們在 10 - 12 年內會持股零成本!

五、資金控管,分批進場的重要性

在我之前的著作《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股日記》中提到過微笑曲線——如果我們善用資金分批的方式,可以買到一段「微笑曲線」的相對便宜價,而非特定時間點的「最低價」。


其實,企業的估價,是一個「範圍區間」而不是一個「精確的值」。


什麼是微笑曲線呢?當股價遇到利空開始下跌,跌到最低點後回升,這段期間連成的股價就像是微笑的形狀(詳見附圖)。



資假設有一檔股票,現在的價格是 20 元,半年前的價格也是 20 元;而這半年期間,股價最低曾跌到 16 元。


如果我們能夠分批投入資金,分別在20 元、 18 元、 16 元時各買進1張,那麼平均成本就是 18 元(20 元X1/3 + 18 元X1/3 +16 元X1/3 =18 元)。


等到股價再回到 20 元時賣出,1 張股票就可以賺到 2 元,累積報酬率 11 %。


微笑曲線的原理在於,當一檔股票的便宜價出現,代表這家公司遇到了利空;而通常利空不會只有 1 天或 3 天就結束了,可能持續 3 個月、半年甚至 1 年,而且價格有可能會再繼續下探。


如果我們一看到便宜價,就把所有資金買完。當跌幅加重,別說沒有子彈可以加碼,很可能續抱的信心都消失殆盡,若能夠將資金分批,就能解除這種心理壓力。

結論

1. 當市場情緒惶恐,最高可能跌到 5 - 7 成。

2. 太早用光銀彈的人,容易變成砲灰。所以大跌初期持股比重太高的人要調整。

3. 投資的錢是借來的話更慘,更承受不起損失。

4. 用模擬的資金練手,調整優化投資策略,提高勝率。

5. 依個人能力圈先列觀察名單,更認真的人可記錄個股現況。

6. 善用 艾蜜莉定存股APP 找好公司。

7. 用微笑曲線分批進場在便宜價以下買進好公司,享受超額報酬。

警語:以上只是個人研究記錄記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估,切勿以跟單模式進行!

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