目前全球市場上，新興市場美元債券的投資標的，依照發行機構主要可分為以下3種：
- 主權債：由國家所發行、以台灣為例就是台灣政府所發行的債券。
- 類主權債：由國營機構所發行、以台灣為例就是台電所發行的債券。
- 公司債：由一般民營企業所發行、以台灣為例就是台積電所發行的債券。
根據發行的主體而言，違約率的高低為：
主權債 < 類主權債 < 公司債
今天我們就來好好的介紹一下『新興美元主權債』！
新興美元主權債主要成分內容是什麼？
我們以摩根環球新興美元債券指數 (JPM EMBI GLOBAL INDEX)來一層層拆解新興美元主權債的完整面貌：
- 發行主體：基本上7成是主權債，3成是類主權債，顯示這個指數是不包含任何的公司債，僅以主權與類主權為主。
- 區域分佈：新興市場3大區域當中，以拉丁美洲為主，占比約38%，其次為歐非中東、占比約35%，最後為新興亞洲占比約27%。
- 信評分類：6成左右的債信為投資等級以上，4成左右為高收益債等級，因此整體信用評等，可維持在BB+。
- 信評分佈：根據他的比例原則，可能有粉絲有疑問，為什麼6成投資級、4成高收益，平均信評是BB+、而不是BBB-，因為投資級債明顯比較高。主要的原因在於信評的計算有分數的權重所影響，因此C與為評等的債券，會對整體信評的分術造成較高的影響，因此平均算出來是BB+。
- 國家分佈：這個指數追蹤的國家有67個，我們列出2%以上的國家有13個，占比為65%。2%以下的國家有54個，因此經理人在國家的投資範疇上，可以有非常多樣性的選擇。
新興市場債一定高風險？
以下為新興市場美元主權債券指數，成立於1993年12月，至2018年底歷經25個年度，有20個年度為正報酬，僅有5個年度為負報酬，年度勝率高達75%，且從未有連續2年負報酬。該指數成立時為100，至2018年底時約770，也就是25年來累積報酬率為670%。
也因為沒有連續2年負報酬的紀錄，這也是為什麼我們選擇介紹『新興美元主權債』的主因！
歷史績效小結
- 年度正報酬機率75%
- 無連續2年負報酬
- 過去25年來總報酬率約670%
新興市場美元債的報酬率組成
我們從過去20年的報酬率來看，累積的總報酬率超過500%，用年化報酬率計算，約為9.56%。其中利息收入的年化報酬率為7.65%，佔比約8成，價格上漲年化報酬率約1.91%，佔比約2成，也顯示出債券孳息在投資當中的重要性。
回到投資債券基金的初衷，投資債券基金就是為了要『領息』，所以進場投資的關鍵在於『利率要高』。
資料時間：1999/01-2019/01
新興市場美元債的殖利率走勢
從前述的數字來看，配息率對於債券報酬的重要性，目前新興主權債的殖利率接近6%，以2010年至今來看，平均值約5%、最低值約4%，最高點出現在2018年底的6.5%，因此靠近6%的殖利率都是好的買點。
因此呼應上面所說的，什麼時候是進場投資的好時機？『利率要高』，因此當投資人看到利率往上走到一個相對高點的時候，就是進場的好時機，而且切記要長期持有喔！
投資秘訣：長期持有勝率100%
至此可能很多人都會問「現在進場投資是不是穩贏？」，我絕對不會告訴你投資是穩贏，因為會問這種問題的人，結果通常不會穩贏，因為會問這種問題的人，通常只想賺快錢。而小黑是長期投資的信奉者，因此我還是要苦口婆心的告訴所有投資人，長期投資的重要性。
所以從下表來看，如果我們不擇時進場，閉著眼睛隨便買，只要持有買一年，正報酬機率就已經高達85%，平均報酬率接近10%，看到這裡我希望想要每天買進賣出的投資朋友，可以多學點耐心。隨著持有時間拉長，如果可以持有4年以上，基本上勝率就已經高達100%，平均報酬率也來到45%，所以想要投資獲利並不難，你需要的只是耐心。
資料時間：1999/01-2019/01
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