洗腎概念股-邦特(4107)，洗腎需求只會持續增加，邦特積極拓展東南亞市場（下篇）

護城河

• 無形資產 – 專利及認證
  法規加嚴，本產業進入門檻加高。
  目前行銷之市場涵蓋全球，包括日本、歐洲及美國等50餘國，並以自創品牌行銷市場，且目前已取得世界各國如歐洲、美國、中國大陸等之行銷認證，對於本公司拓展外銷市場已掌握先機，也有一些大廠以OEM模式來合作生產。

  由於醫療器材的使用攸關人體健康，因此在品質要求上必須達到客戶滿意之水準外，每樣產品除了自身的品質外，還必須經由驗證過品質系統的生產工廠生產，故訂定有法規予以規範及限制，相較於其他產業，生產醫療器材進入門檻相當高，尤其欲行銷至歐、美國家更須取得FDA的許可及CE MARK之認證，否則無法進入市場。

邦特未來發展

南向布局

東南亞經濟每年平均以5.5%速度成長，人變有錢，醫療保健相關需求就會提升，這趨勢在東協國家十分明顯，「菲律賓人口數約1.1億人、印尼約2.6億，越南則有9,500萬人，經濟成長及人口紅利兩大利多，是公司瞄準東南亞市場的主要原因。」
對於成熟產品，尋找新的生產優勢，生產合適品項，使成熟產品繼續維持成本優勢面對滲透競爭；並利用南向通路布局取得東協市場的主場優勢。

菲律賓是全球洗腎人口增長率數一數二高的國家，高達17%，這也是邦特選擇在菲律賓當地設廠的重要原因。洗腎費用佔菲律賓醫療總支出的 10~11%，屬於第二大醫療支出項目。菲律賓政府對洗腎病患補貼次數，從90次提高到120次，由於政策支持，未來產品在當地內銷狀況將相對樂觀。

 擴展CDMO大廠連結布局

2021年時立法院三讀修正「生技醫療產業發展條例」，而此次的修法將首次將CDMO納入租稅優惠適用範圍，並且將此條例延長實行至2031年底，在政府積極推動生技產業之下，生技產業後勢是值得期待。

由國際調研機構GII的研究報告指出，全球CDMO市場2020年為1,601億美元，預計到2026年可達2,426億4,000萬美元，其中年複合成長率約7%。

邦特宜科新廠將於2024年啟動歐美品牌代工，這方向與CDMO不謀而合，相信公司在這一部份是已經有一定的規劃，因為光產線的認證就需要花費大量的時間，目前已知有10項認證需陸續完成，預計最少2024年才能夠正式投產。

因此，在政策的推動及產業趨勢兩大利因下，帶新廠認證完成後，將有機會帶給邦特每年穩定成長的動能。

 

總結

國內具備研發及製造能力的醫材廠實在不多，可成(2474)為了朝智慧醫療佈局，投資了幾家國內醫材大廠，邦特就正是其中一家，相信就是看中邦特在CDMO模式的價值核心「D」，是具備研發能力的製造業，能夠幫助更多研發型的科技醫療器材商進行實際的技術轉化、縮短產品上市時間、促進商業化的最佳策略型夥伴。

這次疫情影響全球供應鏈問題，也讓大家更關注生技醫療的重要性，而生技醫療有著產業的特殊性 : 難以跨入及政策加持的民生必需性，也因為如此不會有像電子股的爆炸性成長，而是每年穩定隨需求成長，這是投資這產業前需要有所認知的事情，才不會抱持著有可能可以快速獲利的期望。

因邦特現有產能基本上已經接近滿載，目前營收繼續成長的空間可能不多了，得等宜科新廠2024年的正式投產，預計最快也要Q2才有機會，通常往後延的機會比較大。
但邦特不管從獲利品質、公司體質、動態價值…等方面來分析，都是一家非常優良的公司，只需等待時機的到來，這就是在我眼中看見邦特的價值，絕對不是現有股價100-120徘徊。

邦特近年來本益比區間(供參考) :

財報是判斷公司體質的重要指標之一

但是，想徹底洞悉一間公司的未來發展

你需要的是 - 

對數字與訊息「系統化分析」能力

以及符合自己心性的「投資策略」

這些Kelvin都將在課程中完整帶給你！

Kelvin價值投資股票研究室｜建構有理有據的投資策略

將在2022/09/15開始課程募資 - 限時61折優惠只到10/20 

【訂閱講師】在募資開跑第一時間獲取通知！

點擊前往

伺服器連接器大廠 - 凡甲(3526) ，除了前景明朗的伺服器之外，車用更是迎來爆發性的成長

免責聲明

以上所有內容僅為個人紀錄及分享

不具任何投資建議及買賣，請自行判斷風險